曼卡龙珠宝:对赌协议利剑高悬 IPO财务数据或被调剂

2019年4月23日也要求更高。近年来公司的经营状况没有太大改善。再加上连续两次IPO失败的失败,孙松和目前的压力可想而知。

近七年利润波动太大,

招股书财务数据前后不一

这些年来,Mankalong Jewelry的财务数据一直不尽如人意。

第一份招股说明书显示,2012 - 2014年,Mankalong的收入分别为10.35亿元,12.40亿元和99.9亿元,相应的净利润分别为4,369,600元,4,421,260元和2,364,290元。

2014年,Mankalong的净利润几乎受到影响,后来依靠地方政府补贴来维持其净资产收益率。这也成为首次IPO失败的主要原因。

本次IPO的招股说明书显示,2016年,2017年和2018年,Mankalong珠宝股票收入分别为749万,8.37亿和9.19亿,利润总额为7550.2万,万和7490.4万,净利润为5573.8万,4381.8万和5503.91。百万。受原材料价格上涨和下跌的影响,公司的业绩波动幅度仍然不小。

Mankalong的主要业务是珠宝零售连锁销售业务。主要产品有纯金首饰和镶嵌首饰。在过去三年中,优质黄金产品的收入约占60%,而镶嵌首饰占40%。然而,毛利人占黄金总产品的40%,而镶嵌首饰占60%。

然而,Mankalong镶嵌珠宝的毛利率与新旧版本招股说明书中的数据不一致。

在旧版招股说明书中,曼卡龙2016年镶嵌珠宝销售收入为3.22亿元,实现毛利润1.13亿元,毛利率为35.25%。在新版本的招股说明书中,这些数据已成为销售收入2.99亿元,实际收入为1.17亿元,毛利率为39.13%;这两个版本的毛利率数据相差3.88个百分点。

在招股说明书的新旧版本中,Mankaron Jewelry 2016年分类销售的前五名客户也表现出差异。在旧版本的招股说明书中,柜台模式的第三大客户是杭州大同商城及其关联方,销售收入为2016.85万元。在新版本的招股说明书中,大同购物中心已从前三大客户中消失。相反,杭州解百集团的销售收入为.5万元。

新旧版本的招股说明书中的这些差异导致市场参与者关注哪个版本的数据属实,这需要Mankaron进一步披露。

“在正常情况下,同一公司应同时在同一类别下拥有相同的财务数据,并应保持一致。不应发生这些例外。如果有变化,应在招股说明书中明确说明。“一位经纪分析师告诉凤凰网财务。

镶嵌饰品毛利率远高于同行,

市场质疑财务数据或被调节

除了新旧招股说明书的财务数据之间的矛盾,Mankalong珠宝镶嵌珠宝远远高于同行的平均毛利率。

2016 - 2018年,Mankalong Sujin Jewelry的毛利率分别为17.56%,12.83%和13.56%。镶嵌珠宝的毛利率分别为39.13%,37.62%和41.11。同期,同行业镶嵌首饰的平均毛利率分别为27.98%,23.96%和27.94%。

显然,Mankalong镶嵌首饰的毛利率比同一家公司镶嵌首饰的平均毛利率高出10%以上,也是业内最高的。

在这方面,Mankalong Jewelry表示,“镶嵌珠宝的毛利率受销售模式的影响很大。专注于加盟的公司毛利率相对较低。周大生,翠华珠宝和Aideier主要从事。其中,Adil的自营业务比例最低,因此其毛利率也最低。公司的镶嵌首饰包括钻石首饰,爱尚轩等镶嵌首饰,公司主要以自营模式为主。因此,毛利率高于同行业的同类公司。

该解释未被业界广泛接受。

严格来说,Mankalong只能被视为江浙地区的品牌。在过去三年中,超过60%的销售额来自杭州和宁波。它没有民族品牌的优势,主要依靠烧钱来打开场外市场。此外,招股说明书显示,公司技术人员仅14人,占员工总数的1.97%,研发实力薄弱。

“在这些年里,Mankalong一直专注于奢侈时尚产品,主要依靠一线明星广告促销,而且销售成本自然不低。另外,布置了不同地方的大型自营店,前一阶段的成本也不便宜。在这种情况下,作为A珠宝公司主要从事区域品牌,镶嵌珠宝的毛利明显高于同行业的同类公司,超额利润主要来自营销模式,这种解释很难说。上述经纪分析师承认凤凰网财务的疑虑。

该分析师甚至认为,“由于赌博协议周期,mangalong珠宝管理压力巨大,并且不排除调整财务数据以便尽快上市。”

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